既然如此，如果加上入仕辽国的经历，他凭什么历经五朝而不倒呢？
凭的也许是反复无常，没有节操。
他是一根墙头草，谁当皇帝都可以。一旦城头变幻大王旗，他不是怒向刀丛写小诗，而是第一时间积极响应赢家。
李嗣源义子李从珂起兵反叛，攻入后唐京都洛阳时，冯道率百官大开城门，夹道欢迎，并拥立其为后唐末帝。
李嗣源的女婿、河东节度使石敬瑭勾结契丹，灭唐称帝，建立后晋。冯道再次变节，官拜宰相。
期间他一度出使契丹，并曾向辽太宗俯首称臣，同样获封高官厚禄。
冯道固然需要新君保他平安富贵，新朝也需要这么一个名声极大、地位极高的老臣摇旗呐喊，稳定局势。大家各取所需，相得益彰。
冯道对此不以为耻，反以为荣。他晚年自号“长乐老”，并着《长乐老自叙》细叙生平所得官爵。但后人怎么看他呢？
元代诗人刘因作七绝《冯道》，嘲讽他朝梁暮晋：
亡国降臣固位难，痴顽老子几朝官。
朝梁暮晋浑闲事，更舍残骸与契丹。
左右逢源的冯道为什么突然转性，要劝谏李嗣源居安思危，做光明烛照逃亡屋呢？
因为这只千年的狐狸一眼看穿，李嗣源锐意图进，迫切需要魏徵这样的谏臣。
打算有所作为的皇帝，怎么可能容忍大臣弄权，祸乱朝纲呢？
所以，就在安重海疯狂排除异己之时，李嗣源忽然出手解除其枢密使职务，令其以太子太师之职致仕。
但他称帝之时，年事已高，精力不济，长期操劳之下，很快积劳成疾。他的二儿子李从荣便蠢蠢欲动，妄图夺取帝位。
因长子李从璟早死，李从荣已是事实上的第一顺位继承人。但这小子个性轻浮，沉不住气，李嗣源并不看好他，并未立为皇太子，只任命其为秦王兼天下兵马大元帅。
秦王这个名号非同寻常，雄才大略的唐太宗当年也曾受封秦王。从这个封号，我们可以看出李嗣源期望和敲打之意并存。
但李从荣显然有些迫不及待了。他进宫探视李嗣源时，见其父已病重至抬不起头，出宫之后又听到宫内传出哭声，于是判断李嗣源已经驾崩。于是率千名亲信进宫，准备以武力夺嫡。
无法想象他是有多蠢才会想出这种昏招。明明只需忍耐几天，便有很大可能顺理成章继承大统，他非要把自己变成谋逆。
这场莫名其妙的政变带来三个后果：李从荣被斩杀，李嗣源悲骇莫名被吓死，第三子李从厚（914年12月－934年4月）继位为后唐闵帝。
此为谥号，而非庙号，因为他上位不到一年，就被后唐末代皇帝、李嗣源的养子李从珂（885年-936年）赶下台，废为鄂王。他遇刺身亡时既无谥号，也无庙号。
闵皇帝这个谥号，是他的妹夫石敬瑭所追谥。石敬瑭在灭唐建立后晋之后，在洛阳为唐朝设立五庙，供奉高祖李渊、太宗李世民、庄宗李存勖、明宗李嗣源以及李从厚。
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